事关人民币结算和汇率！IMF上调特别提款权人民币权重 会产生什么影响？

8月1日，IMF调高人民币在SDR（特别提款权）权重至12.28%举措正式生效。

这是人民币自2016年“入篮”后的首次调整，标志着人民币国际化水平的进一步提高。专家表示，人民币在SDR中权重的提升，有利于巩固人民币官方储备资产份额，推动机构投资者增持人民币资产，并扩大人民币在国际金融交易中的使用范围。

“这意味着海外央行与主权财富基金将在外汇储备里增加相应的人民币资产，有助于人民币汇率在美元加息周期下保持平稳波动态势。”一位华尔街大型资管机构资产配置部主管透露。5月中旬IMF宣布调高人民币在SDR权重起，人民币汇率无论波动性，还是平稳走势均优于其他非美货币。尤其是美元指数此前触及109.39期间，欧元日元分别跌至过去20年以来最低点，但人民币兑美元汇率基本在6.72-6.78之间窄幅波动，呈现较高的抗跌性。

据通联数据Datayes显示，过去两个月，境内在岸人民币兑美元汇率累计跌幅仅有约1.2%，远远低于多数新兴市场货币与发达国家货币。

一位香港银行外汇交易员则指出，IMF调高人民币在SDR（特别提款权）权重举措生效的更重要意义，是海外央行将更多人民币资产纳入储备资产，有效对冲此前海外套利资本减持人民币债券的负面冲击，令海外资本更难炒作资本流出概念沽空人民币汇率套利。

西南证券宏观首席分析师叶凡表示，长期看，人民币国际化使得人民币汇率有升值趋势，但政策与市场的共同作用将使得汇率在新的均衡下维持相对稳态。

据了解，SDR不是货币，也不是对IMF的债权，而是IMF成员国对可自由使用货币的潜在求偿权，可用于偿还IMF债务、弥补国际收支逆差、补充国际流动性，对于完善国际货币体系、增强全球经济金融稳定性具有重要价值。

中国银行研究院研究员赵雪情表示，SDR篮子货币选择有两大标准，即“出口标准”和“可自由使用”。其中，“出口标准”反映了货币发行国在全球商业活动中的相对重要性。SDR“可自由使用”指标从金融交易角度进行审查，要求货币事实上被广泛用于国际支付交易，包括“广泛交易”和“广泛使用”两部分。

过去五年，随着我国金融市场加速开放，资本账户可兑换程度提升，金融交易日趋活跃，人民币“可自由使用”程度显著提升。在“广泛交易”方面，人民币在全球外汇交易中占比从2013年的1.1％增长至2019年的2.2％，全球排名从第九位晋升至第八位。

在“广泛使用”方面，人民币成为全球金融资产配置的重要选项。自加入SDR以来，人民币外汇储备持续增长，全球占比从2017年的1.2％增长至2021年的2.8％。特别是在全球低利率环境下，越来越多的境外投资者增持人民币资产。截至2021年末，境外机构和个人持有境内人民币金融资产10.8万亿元，同比增长20.5％。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华直言，人民币在SDR的权重提升，意味着人民币在国际贸易、外汇储备、全球外汇交易、跨境投融资的使用范畴更广泛且更受欢迎，随着人民币在国际支付结算、储备资产与投融资方面发挥的作用越来越大，人民币国际化进程也将逐步加快，无形间助力人民币在均衡汇率保持双向波动态势。

本轮SDR定值审查中，提高人民币货币篮子份额，将进一步强化IMF对人民币的国际背书，提振人民币使用信心。这将推动SDR成员国或使用者增持人民币，开立人民币账户，建立银行间联系，更多地将人民币纳入相关借贷协议、交易安排，充分参与人民币市场。

“人民币作为全球融资和储备货币的长期前景良好。”德意志银行董事总经理、大中华区宏观策略主管刘立男表示，此次IMF将人民币权重提高1.36个百分点，表明自2015年SDR定值审查以来，人民币作为国际货币的吸引力持续提升。IMF执行董事普遍认可了中国在金融市场改革方面取得的进展。

来源：浙江贸促综合整理自21世纪经济报道、财联社、上海证券报、和讯新闻