国际海运:高运费是否会导致消费者价格上涨?

2021-10-27 来源:未知 浏览次数:0

"海运只是成本上升的一方面而且通常不是最大的一方面 在冠状病毒之前,有诺如病毒。每年有成千上万的游轮乘客生病。来自地狱的游轮与引人注目的巨轮图片一起成为头条新闻。事实"

国际海运:高运费是否会导致消费者价格上涨?
 
    海运只是成本上升的一方面——而且通常不是最大的一方面

    在冠状病毒之前,有诺如病毒。每年有成千上万的游轮乘客生病。“来自地狱的游轮”与引人注目的巨轮图片一起成为头条新闻。事实上,绝大多数被这种病毒感染的人并没有在游轮上被感染,但在媒体的关注下,诺如病毒被广泛称为“游轮病毒”。

    现在,我们在新闻中看到了更多引人注目的巨型船舶图片:这一次,停泊的集装箱船一直延伸到地平线,以及有关供应链混乱、消费价格上涨和货架清空的头条新闻。

    这就提出了一个问题:更高的集装箱运输价格是否真的会导致美国消费者的通货膨胀?如果不是,考虑到媒体的关注,比如带有诺如病毒的游轮,集装箱运输是否会与通货膨胀有关?

    “人性需要替罪羊”

    邮轮公司坚持诺如病毒污名的一个原因是数据可见性——与图片相关的数字。邮轮公司是唯一需要报告诺如病毒病例的实体,疾病控制中心公开发布了统计数据。

    集装箱航线季度业绩提供了类似的数据可见性。COVID时代一直是承运人的金矿,他们报告了集装箱运输历史上最高的利润。根据咨询公司德鲁里的数据,海运承运人今年有望赚1500亿美元,2022年再赚1500亿美元。

    德鲁里容器研究高级经理西蒙·希尼(SimonHeaney)在上周的一次演讲中说:“要强调的一个重点——尤其是现在主流媒体似乎更多地关注这个故事——是人性需要替罪羊。”

    Heaney补充说:“我认为,承运人报告的利润很自然地引起了大部分愤怒,尤其是BCO[受益货主]。”

    “但在我们看来,这种情况不应归咎于运营商。港口让他们等待,航行时间表混乱,这不是他们的错。由于可用的卡车司机较少和仓储空间较少,它们已成为船舶和货箱的停车场,这也不是港口的错。这种情况不是由一个部门造成的,一个团队也无法单独解决。”

    密歇根州立大学EliBroad商学院供应链管理副教授JasonMiller表示,“人们喜欢将事情归咎于其他因素。”他称对海运费率的关注是“一个经典案例,‘我希望能够将其归因于另一个实体,因为它让我感觉不那么受到责备。’”

    米勒认为当前的通胀压力是由商品价格而非海运费驱动的,他说:“现在的问题是,这种[海运拥堵]的可见性正在吸引人们将其作为通货膨胀的解释,对我来说,将通货膨胀归咎于此是没有意义的。”

    供应链紧缩与通货膨胀之间的联系

    经济合作与发展组织(OECD)表示,运输成本可能会暂时推高通胀。

    它说,“回答这个问题的经验方法:首先,量化运输成本对商品进口价格通胀的传递,其次,评估进口价格通胀对消费者价格通胀的传导。”

    进口价格上涨的证据:远洋运输合同和即期运费均大幅上涨。数据提供商Xeneta估计,亚洲-西海岸的合同费率同比翻了一番,达到每40英尺等效单位4,000至4,500美元。根据FreightosBalticDailyIndex,该航线的即期运费约为每FEU16,100美元,是去年同期即期运费的四倍多。


国际海运:高运费是否会导致消费者价格上涨?
    以每FEU美元为单位的每日评估。数据:Freightos波罗的海每日指数。图表:FreightWavesSONAR
 
    这如何转化为进口价格通胀取决于集装箱中的物品以及进口商是谁。如果盒子里装满了笨重的沙发,并以现货价格发货,效果可能会很大;如果它装满了iPad或高利润的设计师衬衫,并且以合同价格移动,那就不是了。

    执行季度电话会议的CEO显然正在将供应链成本与更高的消费者价格联系起来。

    在宝洁公司(纽约证券交易所代码:PG)10月19日的电话会议上,高管们预测本财年(从7月开始)的增量商品成本为21亿美元,外加2亿美元的增量运费成本,这将部分“抵消”随着价格的上涨。”该公司表示,它继续“看到运输和仓储方面的压力”,并已宣布其10个产品类别中的9个产品类别的价格上涨以抵消这些成本,大多数价格上涨于上个月生效。

    在周四Crocs(纳斯达克股票代码:CROX)的电话会议上,高管们提到“全球物流成本更高”,并承认他们“肯定在长滩以外的船上有产品”。该公司正在将货物多样化地运往西北和东海岸港口,并计划明年在空运上花费7500万美元,高于今年的800万至1000万美元。为了弥补更高的成本,高管们确认Crocs将取消促销活动并提高价格。

    周一,在Kimberly-Clark(纽约证券交易所代码:KMB)的电话会议上,高管们指出商品成本高昂以及“供应链方面的挑战……将产品送到我们的客户手中”,包括全球运输问题。他们表示,运输市场存在“成本波动”,因此,该公司打算“通过定价和降低成本来完全抵消通货膨胀。”

    锚泊船舶作为通胀风向标

    至少对于一些进口商,特别是支付即期费率的较小进口商来说,海运成本是进口价格上涨的主要来源。在可以转嫁运输成本的范围内,它们将推动这些特定进口产品的消费价格上涨。

    哈佛商学院教授WillyShih在最近由投资银行EvercoreISI主持的一次演讲中表示:“我不知道如何支付20,000美元将FEU从中国南方转移到北美,而且这笔费用并没有在某处体现出来。”“我们将看到价格上涨。”

    但看看全国的通货膨胀——通货膨胀与大“I”——与海运的联系仍在争论中。首先,大部分进口量是由沃尔玛(纽约证券交易所代码:WMT)等大型企业运送的,每FEU支付的费用远低于20,000美元。其次,虽然海运是媒体中供应链紧缩中最受关注的方面,但它只是更广泛的运输和存储链的一个方面,其中还包括卡车运输和仓储。

    第三,正如米勒所说,大宗商品通胀对消费者价格上涨的影响可能比供应链问题更大。第四,需求可能比供应成本发挥更大的作用。投资银行Jefferies的首席经济学家AnetaMarkowska认为当前的通胀压力“主要是需求拉动,而不是成本推动,这与迄今为止没有破坏需求是一致的。”

    即便如此,可以肯定的是,通胀观察家将密切关注海运,如果不是作为价格驱动因素,那么作为接下来会发生什么的风向标。跨太平洋即期汇率的上涨和洛杉矶/长滩附近停泊的船舶数量确实与消费者价格通胀上升相吻合。同样的相关性可能会持续下降。

    “在某个时候,港口拥堵会消失,”Stifel分析师BenNolan说。“目前,没有什么是正常的,而且似乎没有正常化,所以2022年看起来仍然会很混乱。通货膨胀来了。”

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